回顾2013年，环保板块从萎靡的大盘中抽身而出。从2012年12月4日大盘启动的这波跨年行情以来，环保行业整体走势相当惊人。

有数据显示，环保板块阶段性涨幅超过56%，环保整体板块呈现普涨格局：大气工程板块上涨118.7%、环境监测板块上涨73.7%、固废处理板块上涨44.75%、水处理工程板块上涨58.8%、水务运营板块上涨46.1%。因此，2013年堪称是A股的“环保元年”。

而马年开局以来，环保板块的表现更是异军突起。数据显示，创业环保，首创股份(600008,股吧)、中原环保(000544,股吧)、隆华节能(300263,股吧)、兴蓉投资(000598,股吧)、巴安水务(300262,股吧)涨幅居前。

业内人士表示，环保股的上涨与政策利好密不可分。2013年8月，国务院发布《关于加快发展节能环保产业的意见》，明确未来3年的发展目标：节能环保产业产值年均增速在15%以上，到2015年，总产值将达到4.5万亿元，成为国民经济新的支柱产业。

此外，近期各地方”两会”陆续召开，有关生态文明建设与污染治理的提案明显增多，特别是江苏、浙江等沿海经济较为发达地区，更为关注环保问题。

    在政策推动下，中国环保投资在2012年时达到8000多亿元，环保投资占GDP的比例仅为1.59%。若我国环保投资占GDP的比例达到2.3%左右，则环保行业年投资额将达到2万亿元左右，相比目前的水平有1倍以上的增长空间，环保行业景气度将进一步上升。

对此，诸多机构纷纷唱多环保板块的新年行情。近来，中信证券(600030,股吧)、长江证券(000783,股吧)等机构先后发布研究报告，看好在“两会”

 

    因素推动下的环保行业投资机会。

中金公司认为，对比海外经验，我国正处于环保投入启动的临界点。比较日、德环保行业发展规律：工业GDP占比约50%时，是环境问题频发、国家加大环保投入的临界点。我国目前第二产业占GDP比重达47%，接近环境承受临界值。近半年出台多项环保政策，中央到地方到企业，建立明确的量化考核机制，强化立法。这意味着环保从“定目标”转向“抓落实”。

鹏华环保产业拟任基金经理梁浩表示，中国环境污染治理已经达到临界点，政策支持力度空前，未来几年的政策格局都不会变化。目前环保行业景气度高，但个股差异大，这正是环保行业投资的难度所在。对于环保行业来说，行业景气并不是投资选股的唯一标准和逻辑，还有商业模式、企业盈利模式等问题，需要综合考虑企业经营风险、盈利能力以及可持续性和稳健性、估值水平等。从基本面看，环保行业竞争格局分散，掌握核心技术的环保企业不多，区域优秀公司能否成功做大存在不确定性；工程类环保公司占比较大，这类企业应收账款多，企业扩张面临资金瓶颈。从估值水平看，经过前期的大幅上涨，环保行业龙头公司估值达到合理水平，而主题类公司的估值已经高高在上，业绩难以支撑。

PE/VC：前景巨大注重跨界投资据清科数据显示，2012年，清洁技术行业共有131起投资事件，涉及总额达10.17亿美元。其中，环保产业的投资案例61起，投资总额5.26亿美元，占比超过全行业的1/2。仅按“十一五“期间环保产业的年平均增长率为15%保守估算，2015年，环保产业的总产值将超过8亿美元。另据清科不完全统计，去年内，到10月底，全国各大风投机构已向环保节能公司投入超过2亿元。

“2013年PE/VC对于环保领域的投资很活跃，投资案例超过120个，其中公开的信息有32宗，涉及金额22亿人民币。我们认为这是一个很大的盘子，其中的领域划分非常细。从这些细分领域来看，2013年PE/VC主要投资方向集中于水的处理，如对污水、市政用水的处理，这个领域内的投资就涉及11宗约9亿人民币，可以看出，这个领域在未来是比较有前景的。而在清洁能源方面，由于基建的资金需求比较大，再加上政策的支持，PE/VC也是比较关注的；除了以上两部分，比较活跃的就是固废（垃圾处理、废电脑、高科技产品废品的处理）项目，以上三部分的投资占了整个环保产业投资的80%。”普华永道中国北方区新能源行业主管合伙人廖志威说。

纪源资本合伙人于立峰则认为，过去的环保产业投资主要集中于水处理方面，这是业内普遍认为比较成熟的行业。而土壤修复方面则显得较为单薄，即便是行业内表现较为突出的企业，其体量也不是很大。关于PM2.5的，也是这两年才有。综合以上领域判断，整个环保行业处于起步阶段。

当水处理领域已经没有办法给予PE/VC惊喜时，他们正在寻觅新的投资领域。其中，固废、大气治理、土壤修复、脱硫脱硝等领域正在获得更多的关注。

    于立峰比较看好固废与重金属回收技术领域的投资。他认为，由于中国过去粗放式的生产、开采技术，使得很多固废中存有大量的有价金属，如果能够拥有一种低成本的高效的金属回收技术，那么将会拥有巨大的投资前景。“目前用固废与重金属回收技术成本较高，并且受经济长周期的影响，金属价格的不断走低，使得投资的回报率在不断下降，故而，如果这个时候出现一种高效的低成本的技术，我必定会关注。”于立峰说。除了以上技术，环保产业领域的跨界投资或将成为一种趋势。